先锋集团表示，尽管交易员正大举押注日本央行将在本月加息西宁塑料挤出机设备，但他们仍然低估了一个风险：即日本利率需要进一步大幅走高才能抑制通胀。

日本两年期政府债券收益率近日已攀升至 1% 以上，达到 2008 年以来的高水平，原因是投资者押注由行长植田和男导的日本央行官员将在 12 月 18 日至 19 日的会议上恢复上调基准借贷成本。然而，在多年持续宽松货币政策之后，尽管日本的通胀预期已接近 2004 年有记录以来的强水平，但其利率仍远低于 G10 国家的同类水平。

日本两年期国债收益率自2008年以来次突破1%

管理着 11 万亿美元资产的先锋集团全球利率主管罗杰·哈勒姆周四在接受采访时表示：“市场低估了日本的中利率需要达到多高才能缓解通胀压力，因此减持日本政府债券是正确的选择。”“我们仍然认为日本央行将继续政策正常化，并将在 12 月加息。”

植田和男本周表示，中利率——即货币政策被认为既不具限制也不具刺激的水平——目前仅在一个很宽泛的范围内进行估算。日本央行此前曾表示，中利率位于 1% 至 2.5% 之间。其目前的政策利率为 0.50%。

哈勒姆表示西宁塑料挤出机设备，相对于基金基准，先锋集团在收益率曲线的短期至中期部分减持日本政府债券。

日本相高市早苗政府的关键成员不会阻碍加息，这促使互换交易员提高了对加息的预期。他们目前预计在 12 月 19 日日本央行会议结束时将有约 22 个基点的紧缩，而一周前这一预期约为 14 个基点。

先锋集团对日本央行加息的预期也支持了其观点，即日本的短期利率将跑输长期利率。这也是该公司以及包括三井住友信托银行和 T. Rowe Price International 在内的同行近几个月来所持的观点。

哈勒姆表示，塑料挤出机设备日本央行的政策正常化“往往会从前端向外趋平”。“考虑到收益率曲线相对陡峭，中腹部和长端之间的曲线趋平交易实际上相当有吸引力。”

虽然日本五年期和三十年期政府债券之间的息差在 9 月到 10 月收窄了约 35 个基点，但这一利差近有所回升，从 10 月低点拓宽了约 15 个基点。

一项调查显示，全球主要投资银行近日一致上调对韩国明年消费者物价涨幅的预测值。在韩元兑美元汇率持续处于高位的背景下，市场对通胀压力加大的忧虑进一步升温。

哈塞特的职业生涯始终与“放松管制”和“金融创新”紧密绑定。作为胡佛研究所的杰出研究员，他长期主张通过降低监管门槛释放市场活力；在特朗普担任国家经济委员会主任期间，他主导的“数字资产市场工作组”（依据14067号行政命令设立）更是直接聚焦“促进数字资产创新+管控系统风险”的双重目标。但更值得关注的是他与加密行业的深度绑定：作为Coinbase学术和监管顾问委员会成员，他个人持有价值100万至500万美元的Coinbase股票，这种“利益相关”直观体现了其对数字资产普及的支持立场。

加利波洛在圣保罗经济学论坛上指出，巴西自中国商品总量不断增长，但商品价格整体呈下降趋势，这种外部价格应正在抑制通胀水平。他表示：“中国的在线商品以较低价格进入巴西市场，这相当于向巴西出口了通缩。”

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加利波洛特别提到，电商和支付体系正在改变消费结构。巴西即时支付系统Pix在“黑星期五”当天创下交易量历史纪录，其中大量交易来自购买中国商品。

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