英伟达的强敌AMD公布，客岁四季度营收和EPS盈利接续两位数大增贺州塑料管材设备价格，且增长强于华尔街预期，但本季度的营收指导不够炸裂，体现出AMD在AI芯片商场的解围仍需时日。
电话：0316--3233399AMD预测，季度营收在95亿至101亿好意思元，区间中值约98亿好意思元，略于分析师共鸣预期93.9亿好意思元，而部分乐不雅的分析师预期过100亿好意思元。公司指导令些正本但愿看到AI筹办支拨能带来大报酬的投资者失望。
AMD的CEO苏姿丰在功绩电话会上说，干事器CPU需求“相配强盛”。AI业务正在加速。十大AI公司中有八使用AMD的Instinct芯片支握坐褥责任负载。预测将来三到五年数据中心收入每年增长60，2027年，AI收入将达“数百亿好意思元”。
好意思东本领2月3日周二AMD公布财报后，公司股价盘后跌幅扩大。收跌约1.7的AMD盘后跌近8。AMD股价过客岁翻倍高涨，进入2026年以来，限度周二收盘累涨13。履历股价大涨后，不够“爆炸”的好音问可能让AMD碰到赚钱回吐。
因为投资者介意增长节律、将来指导的角落变化以及在AI 界限化竞争中可能出现的成本/份额压力，在预期环境下，任何不预期的点、或权贵增多的用度项齐可能放大抛售。
分析以为，AMD营收指导区间的下端与上端体现了短期增长节律存在不笃定，退换后毛利率指导约55，仅仅略于商场预期54.5。关于估值敏锐的投资者来说，这么的角落预期并不总能立即带来正面反应。
此外，周二本日，Anthropic新器具激发的AI焦灼掀翻软件股为的抛售潮，在这种环境下，即便 AMD本人功绩于预期，也难以立于商场激情以外，宏不雅与板块联动常会“放大”个股下挫。
营收与盈利总体预期 增长质料受存眷AMD公布的四季度营收为102.7亿好意思元，创单季新，同比增长34，增速略低于三季度的36。公司实质营收较华尔街预期水平96.5亿好意思元出约6.2亿好意思元、即6.4，夸耀出本季度需求强盛，尤其是云表/数据中心与客户端整机拉动。
四季度退换后每股收益（EPS）为1.53好意思元，同比增长40，较三季度快要60的同比增速放缓，仍比分析师预期的1.32好意思元近16，出幅度昭彰，讲解毛利和用度结构在非 GAAP 口径下对盈利孝敬较好。
固然从收入到利润端齐强于预期，但商场当今垂青将来能否握续放量——在AI 加速器与 EPYC 布局上，商场期待明晰的永久份额与毛利旅途。若投资者以为将来增速法保握现时溢价，估值就会被再行订价，塑料挤出机从而出现“功绩亮眼但股价承压”的情况。
运谋利润与利润率：率普及昭彰，但需存眷用度弹四季度AMD贸易利润为28.5亿好意思元，同比增长41，较分析师预期的24.7亿好意思元15.4。四季度贸易利润率28.0也于分析师预期的25.4以及年前的26。这标明，四季度在居品组（端 CPU/GPU）与界限应下，公司的运营杠杆果较好，利润率权贵。
但需要瞩目，在保握或普及毛利率的同期，AMD也秉承增多了研发的插足与老本支拨。若投放无数资金用于研发/产能以保永久竞争力，短期内可能会拉低角落利润的笃定，成为估值折价的部分。
四季度研发支拨23.3亿好意思元，分析师预期约21.6 亿好意思元。研发支拨预期标明，AMD 鄙人代 CPU/GPU 与 AI 平台（包括 Instinct/MI 系列与干系软件/生态）上握续插足。短期看，这会压制开脱现款流的增长速率，但从永久竞争力角度则属战术插足。
四季度老本支拨为2.22亿好意思元，略低于分析师预期的2.314亿好意思元，反应出 AMD 看成“晶圆厂（fabless）”公司贺州塑料管材设备价格，在当季度产能采购/干事面的支拨并未突出扩大。
数据中心需求营救收入加速增长分业务看，四季度AMD在数据中心、即AI/云面的业务接续增长，动整季营收接续预期增长。当季数据中心营收达到54亿好意思元，创公司史上该业务收入单季记录，同比增长39，较三季度的增速22加速增长。
数据中心还是商场存眷的中枢——投资者会紧盯EPYC料理器与 Instinct GPU的出货、客户迫临度以及单客户采购节律。
客户端与游戏业务也孝敬了约 39亿好意思元的营收，同比增长37，增速较三季度的73放缓。当季该业务保握韧。结 Ryzen/Radeon 的商场施展，公司在蓦地者端仍有订价与市占势，突出踏实现款流基础。
芯片对华出货和好意思出口模式财报泄露，四季度AMD Instinct MI308芯片在的销售收入约为3.9亿好意思元。该芯片对出货与此前拨备回冲对毛利与营收有平直影响。
要是不计库存准备金的开释以及 AMD Instinct MI308 在华销售收入，四季度的非GAAP口径下毛利率约为 55，低于AMD实质录得的57
AMD还提到好意思国政府出口模式致的干系影响，指出在2025年的年度数据中，这类模式形成约4.4亿好意思元的存货及干系用度项影响。这些并后的管帐与规事项，使投资者在判断“实质终局需求”与“规带来的次管帐项”时需要剥离口径。
媒体指出，固然AMD的季度指导总体于共鸣预期，但商场对AMD在AI加速器上能否快速追逐英伟达存在疑虑。若商场期待快的份额侵蚀与的短期出货量贺州塑料管材设备价格，任何相对保守的节律齐会被视作“松懈”，这亦然盘后抛压的配景之。
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